看上去，英特爾現(xiàn)在似乎是到了喝涼水都塞牙的地步。

　　上周，該公司在舊金山舉行了自己的開發(fā)者研討會，但是這長達一周的研討會卻不得不尷尬地面對幾乎無人關(guān)注的處境，因為一切風(fēng)頭都被蘋果9月12日發(fā)布iPhone5的活動搶走了。

　　即便是一些參加了研討會的投資者，也對英特爾(INTC)表達了愈來愈不滿的態(tài)度。當(dāng)然，他們的不滿很容易理解，因為英特爾不久前才剛剛調(diào)降了財測，而且該股上個月下跌了12%以上，今年迄今為止的回報率還是負數(shù)，總之是大型科技類股中無可爭議的副班長。

　　因此，許多人會更加關(guān)注周二的進展，今天，谷歌(GOOG)旗下摩托羅拉移動將在倫敦推出第一批圍繞英特爾芯片設(shè)計的智能手機。活動在倫敦舉行，意味著產(chǎn)品很可能會面對歐洲市場，這也是迄今為止，手機廠商使用英特爾芯片最值得矚目的例子。

　　可是，上周的研討會，以及他們1月間和摩托羅拉宣布合作的聲明，其實都不足以讓投資者相信英特爾已經(jīng)向著移動市場邁出了堅實的一步——盡管事實是，他們現(xiàn)在已經(jīng)有了銷售基于他們芯片的手機的合作伙伴，只是許多產(chǎn)品都是在中國、歐洲、俄羅斯和印度設(shè)計的。

　　策略被質(zhì)疑

　　PiperJaffray分析師理查德(AugusteGusRichard)就持批評立場，他在研究報告當(dāng)中寫道，他相信英特爾現(xiàn)在正面臨著可以與1970年代晚期相提并論的危機。當(dāng)年，日本的記憶芯片制造商吃掉了英特爾的“午餐”，時任首席執(zhí)行官的格魯夫(AndyGrove)采取了大膽的舉動，退出了記憶芯片市場，將公司轉(zhuǎn)型為專注于微處理器業(yè)務(wù)。

　　“我們相信，在后個人電腦時代，中央處理器的表現(xiàn)已經(jīng)不那么重要，重要的是生態(tài)系統(tǒng)，以及不同產(chǎn)品之間的差異。”理查德表示，“不過，看上去，該公司依然相信，只要他們能夠制造出更好的中央處理器，就天下太平了。我們認為，英特爾需要改變自己的業(yè)務(wù)模式，這一點已經(jīng)非常明顯了。”

　　這位分析師還說，英特爾的下一代移動芯片Haswell是“一種過時的產(chǎn)品”，不可能改變游戲的面貌。他進一步強調(diào)，無論是英特爾針對蘋果MacBookAir提出的超極本理念，還是他們最新的移動芯片，都“未能達到推動個人電腦需求的目的”。

　　7月間，公司第二季度盈利研討會上，英特爾的高管們被問及平板及智能手機芯片的銷售何時才能真正上規(guī)模。“我們認為，我們正走在正軌上，將有大量產(chǎn)品提供給市場。”首席財務(wù)官史密斯(StaceySmith)的回答是，“我們在設(shè)計上有巨大的優(yōu)勢，這將為我們在2013年提供強大的動能。”

　　Susquehanna的卡索(ChrisCaso)也贊同理查德的觀點，認為超極本并沒有什么大的作為，不過同時也指出，在開發(fā)者研討會的第一天，英特爾方面的調(diào)子就發(fā)生了變化，與今年早些時候其他場合相比，高管們明顯沒有那么樂觀了。他還說這次研討會是“我記得的任何研討會當(dāng)中最乏善可陳的一個”。

　　卡索的評論是：“盡管宏觀層面的疲軟因素是不可否認的，但是我們覺得，更大的問題還是英特爾的超極本戰(zhàn)略似乎并沒有什么效果。”

　　英特爾的發(fā)言人考爾德(BillCalder)拒絕對超極本的銷售情況發(fā)表評論，但是強調(diào)指出，英特爾在研討會上展示了140種不同的設(shè)計，其中還有觸屏便攜設(shè)備。“大量的創(chuàng)新都在進行之中。”

　　其他行業(yè)觀察家對英特爾則沒有那么悲觀。Jefferies&Co分析師里帕西斯(MarkLipacis)在研討會第二天之后表示，他依然相信“英特爾現(xiàn)在已經(jīng)意識到了iPad和基于ARM產(chǎn)品的安卓平板是切實的威脅，也已經(jīng)動用了自己龐大的資源去開發(fā)更有競爭力的，基于x86的平板和配合Windows8的超極本”。

　　許多人都和里帕西斯一樣認為，英特爾已經(jīng)對“iPad起床號”做出了反應(yīng)。他們意識到了市場的需求，也聽到了批評的聲音，著手開發(fā)低能耗的芯片。只是，在一個圍繞著ARMHoldingsPLC(ARMH)設(shè)計的芯片已經(jīng)占據(jù)了統(tǒng)治地位的市場上，他們能夠取得怎樣的進展卻是個巨大的問號。

　　此外，還有一些投資者懷疑千呼萬喚的Windows升級——預(yù)計就在下個月——或許并不像預(yù)想的那樣會帶來多大的動力。

　　現(xiàn)狀不穩(wěn)

　　位于加州圣克拉拉的英特爾和他們的長期合作伙伴微軟(MSFT)一樣，現(xiàn)在都面對著硅谷著名的“創(chuàng)新者的窘境”。哈佛商學(xué)院教授克里斯滕森(ClaytonChristensen)創(chuàng)造出的這個說法，是指當(dāng)一家公司過于依賴核心產(chǎn)品的營收時，更加廉價但卻“足夠優(yōu)秀”的產(chǎn)品開始破壞他們的市場時的情況。

　　至少，微軟已經(jīng)接受了后來者擾亂市場的現(xiàn)實，正在開發(fā)運行ARM設(shè)計的Windows程序，名為WindowsRT，同時也推出了自己的平板產(chǎn)品Surface。

　　PiperJaffray的理查德建議英特爾采取激進的解決方案，利用自己的制造能力轉(zhuǎn)型為蘋果和其他玩家的制造商。他的另外一個建議就更加大膽，在英特爾的管理層看來簡直是異端邪說：他希望芯片巨頭減緩對核心的x86架構(gòu)的投入，轉(zhuǎn)而申請ARM的授權(quán)。

　　平板和智能手機都在大挖個人電腦行業(yè)的墻腳，但是個人電腦并沒有死去，而且短期內(nèi)也不可能死去。問題在于，投資者的想法會因此變得更加嚴苛。如果英特爾的新芯片不能在那些新的市場上取得更多進展，他們的處境就不妙了。