北美和日本半導體設備B/B值連續反彈、設備訂單額出現回升跡象，資本支出也開始觸底回升。我們認為，半導體產業可能在09年4季度進入“緩慢復蘇期”，2010年4季度之后將步入“景氣增長期”。

　　全球經濟增長與半導體產業發展密切相關。根據各國際組織的預測，全球經濟在2009年將陷入負增長，2010年實現微弱復蘇。從全球第一經濟大國美國來看，消費者信心仍不穩固，消費需求依舊疲弱。美國消費的復蘇將是中國電子信息產業復蘇的關鍵。

　　PC、手機等電子行業下游產品09年1季度陷入低谷，目前需求仍未出現好轉跡象，業界期待PC和手機之后引領下一輪產業增長的“殺手級”產品。

　　半導體產業將經歷“反彈”-“緩慢復蘇”-“景氣增長”三個階段的復蘇過程，目前處于反彈階段的后期，預計3季度開工率還將有所提升，4季度后隨著需求的穩步回升，半導體產業將進入“緩慢復蘇期”。

　　中國電子信息產業與全球經濟狀況“唇齒相依”，在全球經濟未出現實質性回暖的情況下，中國電子信息產業在受到3G牌照發放、下游庫存回補、家電下鄉及家電以舊換新政策等因素的影響所出現短期反彈的可持續性不強，外需的恢復將是產業復蘇的關鍵。

　　由于目前全球經濟及下游消費需求仍不穩固，我們對下半年電子元器件行業的整體表現持謹慎態度，給予行業“中性”評級。根據對全球半導體產業可能將于明年4季度進入景氣增長期的判斷，我們認為對國內電子元器件上市公司最佳的投資時點應該在明年2季度。

　　投資策略上，我們仍然建議首先關注以國內市場為主、下半年業績較為確定的公司，如廣電運通、證通電子、中航光電和大立科技;其次，在明年行業進入復蘇期之前提前關注業績彈性較大的公司，如長電科技、萊寶高科、生益科技和歌爾聲學;另外受益于國家對太陽能光伏發電以及led照明扶持政策的公司也值得關注，如中環股份、有研硅股、三安光電和士蘭微。