Meta反壟斷重審面臨生死抉擇，Instagram和WhatsApp命運成焦點。

美東時間4月14日，據報道，Meta與美國聯邦貿易委員會(FTC)的反壟斷訴訟正式開庭，這場曠日持久的法律戰將決定科技巨頭能否保住旗下最重要資產。美國聯邦貿易委員會指控Meta在社交媒體領域擁有非法壟斷地位，要求其撤銷對Instagram和WhatsApp的收購。

FTC起訴Meta的案件始于特朗普第一屆執政時期，2020年底首次提起，后被法官博斯伯格駁回，因其認為FTC證據不足。拜登政府期間，FTC提交修改后的申訴，博斯伯格認為其解決了缺陷，案件重回正軌。現任共和黨FTC主席弗格森表示將推動此案至判決。

若Meta被迫分拆Instagram和WhatsApp，其廣告業務將遭受毀滅性打擊，投資者面臨巨大風險。尤其值得關注的是，Instagram預計將貢獻Meta今年美國業務約50%的銷售額。

Meta首席執行官扎克伯格將以“第一證人”的身份出席Meta的審判。報道稱最近幾周，扎克伯格一直在游說特朗普達成和解，避免審判，但雙方尚未達成任何協議。Meta股價今日走低，截至發稿跌幅達1.61%，此前一度漲超2%。

市場定義成為爭端核心：TikTok是競爭對手還是差異服務？

該案將很大程度上取決于FTC關于Facebook、Instagram和WhatsApp是否主導了"個人社交網絡"市場。美國聯邦貿易委員會主席Ferguson稱我們認為Meta肯定是一種壟斷。

美國聯邦貿易委員會認為，消費者使用這些應用程序主要是為了與朋友和家人保持聯系。根據FTC的定義，Snap屬于這個市場，但TikTok、YouTube、X和Pinterest不是，因為它們是娛樂或"共享興趣"應用程序，與個人社交網絡的目的不同。

FTC預計將大量引用扎克伯格當年的通信記錄來論證收購的反競爭性質，FTC律師Daniel Matheson在反壟斷案件審理的開場陳述中表示：“Meta曾在2013年準備按60億美元收購Snap。”Matheson直接抨擊Meta的收購策略：

他們認為競爭太艱難，買下競爭對手比與之競爭更容易。

Matheson強調扎克伯格2012年發給同事的電子郵件，其中他說Instagram可能對Facebook"非常具有破壞性"。扎克伯格當時寫道：“看待這件事的一種方式是，我們實際上是在購買時間。”

Meta方面則堅持認為，FTC案件的核心前提有誤，即認為Instagram和WhatsApp注定會成功并與Facebook競爭。實際上，Meta 律師Hansen在開場陳述中辯稱，扎克伯格在收購這些服務時承擔了風險，然后將它們提升到了新的高度：

無論從哪個角度看，消費者都是最大的贏家。

Instagram對Meta至關重要：分拆將造成業務重創

根據研究公司eMarketer的數據，Instagram上的廣告預計將占Meta今年美國銷售額的約50%。eMarketer首席分析師Jasmine Enberg表示：

失去Instagram將對Meta的業務造成巨大打擊。

Enberg指出，與Facebook相比，Instagram在年輕用戶中持續增長，而Facebook在18-24歲年齡段的用戶今年預計將下降2%。"在很多方面，Meta需要Instagram來保持用戶參與度并繼續吸引廣告商，"Enberg補充道。

報道指出，這個案例還說明了挑戰科技巨頭的難度。Facebook、Instagram和WhatsApp都是免費使用的，因此Meta從未提高價格，這是壟斷者行使權力的最明顯方式。

美國聯邦貿易委員會聲稱Meta提高了"質量調整價格"——這是指Meta利用市場力量做出消費者不喜歡的事情，如在屏幕上投放更多廣告或不提供強大的隱私保護。

這場預計持續約8周的審判將由法官James Boasberg主持。如果Boasberg認定Meta違反了反壟斷法，他將在之后裁定采取諸如拆分等補救措施，以恢復市場競爭。

對投資者而言，這場審判的結果將直接決定Meta未來商業模式的可持續性以及其市場估值的合理性。