晶圓代工業務在 2022 年有多么火爆，在 2023 年就有多么慘淡。

特別是在 2023 上半年，成熟制程市場一片哀號，幾乎沒有不降價的。到了下半年，情況有所好轉，但總體產能依然處于供過于求的狀態，之所以說好轉，一是市場需求出現回暖態勢，訂單量趨向止跌回穩，二是通過降價等促銷手段，穩定住了產能利用率，使得相關數據看上去不再像上半年那么難看了。

近日，TrendForce 發布了 2023 年第三季度全球十大晶圓代工廠的營收數據，以及環比增長情況。

可以看出，十大晶圓代工廠第三季度營收環比大多實現了正增長，細分來看，英特爾首次進入榜單，由于是行業「新手」，基數小，實現大幅增長并不稀奇，在榜單中并不具備高參考價值。其它 9 家中，只有臺積電和三星實現了較大幅度的環比增長，主要原因是這兩家的業務主要靠先進制程（7nm 及以下）支撐，因此，也可以說，是先進制程芯片代工業務有較大增長，而其它 7 家的環比增長幅度都不大，還有 3 家是負增長，而這 7 家都是偏重成熟制程業務的。因此，這份榜單也從一個側面反應出今年成熟制程市場的慘淡，雖然在第三季度有所好轉，但總體依然不樂觀。

在前五大廠商中，只有聯電一家的季度營收環比增長是負值，不止這些，這家中國臺灣地區最大的成熟制程晶圓代工廠，在整個 2023 年的營收表現都很糟糕。

聯電剛公布的 11 月業績顯示，營收環比減少 2.1%，同比減少 16.7%，單月營收創近 6 個月新低。今年前 11 個月總營收同比減少了 20.2%。

從聯電對第四季度業績的預估來看，情況也不樂觀。該公司認為，雖然 PC 和通信應用需求在回暖，但汽車芯片客戶持續采取謹慎保守的方式管理庫存，因此，聯電預計第四季度晶圓出貨量將環比減少 5%，產能利用率將由之前的 67% 下降至 60~63%，毛利率將由第三季度的 35.85% 降至 30~33%。

成熟制程市場太低迷

進入 2023 年以來，聯電營收表現如此萎靡不振，主要原因是成熟制程市場大環境不景氣，這不是一家公司能夠左右的。

實際上，2022 年第四季度，全球晶圓代工業就顯現出了疲態，產能利用率開始下降。

2023 年 1 月，面對市場下行，需求不足，聯電總經理王石表示，今年會維持晶圓代工價格穩定，即使首季產能利用率下滑，也不降價。

3 月，聯電公布 2 月營收，環比減少 13.56%，同比減少 18.64%，下滑到近 22 個月的新低點。此時，全球成熟制程芯片代工需求不振，部分廠商產能利用率僅有五、六成，只能靠降價搶單，聯電深受影響。

進入第二季度，是近些年全球晶圓代工成熟制程的至暗時刻，為了維持住產能利用率，價格戰四起，聯電豈能獨善其身。

第三季度，成熟制程產能依然是供過于求，IC 設計公司與晶圓代工廠洽談，希望降低后續代工報價。IC 設計公司表示，面對市場需求疲軟，客戶要求芯片降價的壓力，要保持住毛利率的話，只能爭取晶圓代工廠降價。

由于很多 IC 設計公司在海峽兩岸成熟制程晶圓代工廠都有下單，而臺系代工廠（主要包括聯電、世界先進和力積電）的報價通常比陸廠高（至少 10%），要保持毛利率，加上在疫情大缺貨時期擴充的成熟制程產能陸續釋放出來（相比于先進制程，成熟制程提供商很多，且良率不會差太多，市場競爭非常激烈），部分 IC 設計公司要求臺系晶圓代工廠的報價必須向陸企靠攏。

對于臺積電的成熟制程，IC 設計公司指出，過去幾年，臺積電沒有大幅漲價，所以，在這一波降價潮中，臺積電沒有參與。而其它成熟制程廠商在 2020~2022 年漲價不少，如今降價也在情理之中。

第三季度，為了進一步降低成本，以三星為代表的韓國晶圓代工廠針對部分成熟制程產線啟動了「熱停機」（Warm Shutdown）。熱停機是指廠商關掉部分閑置產能設備，但設備仍處于不斷電狀態，產線人員不會讓設備安排過貨，因為過貨會耗費大量電能。設備不能完全斷電，因為重新啟動需要一段時間調整，難以滿足急單需求。

不止韓國廠商，熱停機潮也蔓延至聯電、世界先進、力積電等臺廠。這說明多數晶圓代工廠都認為短期內訂單不佳狀況難以改善。

進入第四季度，業界再次傳出成熟制程晶圓代工廠，特別是聯電、世界先進和力積電，為了使產能利用率不再下滑，開始大砍 2024 年第一季度的報價，幅度達兩位數百分比。特別是 8 英寸產線，產能利用率明顯低于 12 英寸的，降價幅度也大。

供應鏈透露，2023 下半年，在世界先進投片量大的客戶可以拿到 10% 的折扣，2024 年第一季度還會再降。力積電第三季度處于虧損狀態，產能利用率僅在 60% 上下，在這種情況下，大砍明年第一季度報價也就順理成章了。

制程技術有短板？

近一年來，全球成熟制程市場低迷，相關廠商的業績都不太好，而聯電則是典型代表。

除了大環境，聯電自身有什么問題呢？下面看一下該公司的制程技術情況。

總體來看，聯電專注于更具成本效益的成熟制程和特殊制程工藝，強調穩定獲利。

聯電將業務核心放在了 28nm 和 22nm 制程上，在此基礎上，該公司推出了幾種新技術，包括 22nm 超低功耗 22ULP 和超低漏電流 22ULL 制程，以及高效能運算 28HPC+制程等，都已實現量產。聯電還針對毫米波（mmWave）應用研發了 55nm、40nm 和 28nm 平臺，可應用于移動設備、物聯網、5G 通信、汽車電子、工業和雷達等。

特殊制程方面，聯電 28nm 高壓制程是晶圓代工業界第一個開發并量產 OLED 面板驅動 IC 的，22nm 高壓 22eHV 制程研發進度也很順利。該公司 22nm 高壓 25V 的 LTPOOLED 面板驅動芯片產品已完成驗證，開始量產，28nm 超低功耗嵌入式高壓 AMOLED 顯示驅動芯片制程技術也已經量產。

該公司的 RF-SOI 技術可滿足所有 4G、5G 手機射頻開關的要求，目前，90nm RF-SOI 制程已經量產，55nm 即將導入量產，同時，已著手開發 40nm RF-SOI 技術平臺，以滿足后續 5G 和 mmWave 市場增長需求。

此外，用于嵌入式閃存（eFlash）的 40nm 制程也已經量產，正在進行相關應用的 28nm 研發。40nm 電阻式隨機存取內存（ReRAM）已經量產，22nm ReRAM 技術平臺和 22nm 嵌入式磁阻隨機存取內存（eMRAM）制程平臺研發也在進行中。這些技術和產品主要用于 AIoT 產品。

聯電最先進的制程技術是 14nm，目前，采用 14FFC 技術平臺的產品良率已突破 90%，已經導入 5G 和網通等應用。

聯電各制程工藝的營收比重大致如下：22nm 和 28nm 占 28%，40nm 占 17%，65nm 占 17%，90nm 占 9%，0.11μm 和 0.13μm 占 12%，0.15μm 和 0.18μm 占 10%，0.25μm 和 0.35μm 占 5%，其它占 2%。

總體來看，聯電制程工藝技術的定位明確，且在重點關注制程節點范圍內，所涉及的工藝平臺還是比較全的，能夠滿足多種類型客戶和應用的需求。因此，單從制程工藝角度，是看不出聯電自身問題的。

大起之后，必有大落

聯電 2023 年營收持續下滑，汽車芯片訂單不足是一個重要原因。

由于 2021 和 2022 年全球出現汽車芯片大缺貨，使得各家晶圓代工廠的成熟制程產能供不應求，這幫助它們賺了不少。然而，進入 2023 年以后，汽車芯片不再像前兩年那樣稀缺，而聯電在 2021 和 2022 年的營收對汽車芯片訂單產生了很大依賴，作為全球排名前兩位的成熟制程晶圓代工廠，大量汽車芯片訂單涌入，而 2023 年又有大量汽車芯片訂單突然消失，這給聯電的產能利用率帶來了極大挑戰。

2023 年初，聯電總經理王石就強調，即使主要終端市場需求疲弱，聯電的車用產品依然貢獻了很多，首季營收貢獻達 17%，車用芯片將是公司未來重要營收來源和增長主引擎，聯電會進一步強化與關鍵汽車芯片客戶的長約合作。然而，到了第二和第三季度，汽車芯片市場就沒那么香了，聯電的相關營收下滑明顯。

今年第三季度，聯電只能通過一些急單，來抵銷一部分汽車芯片訂單流失造成的虧空，但整體出貨量依然是下滑的。

另外，聯電 8 英寸晶圓產線依然是主力，12 英寸產線比重相對較小。近些年，全球 12 英寸產線比重一直在提升，且有越來越多的芯片在 12 英寸產線上生產，致使 8 英寸產線的產能利用率明顯低于 12 英寸的。今年第二季度，聯電的產能利用率平均值在 70% 左右，而 12 英寸產線高于平均值，8 英寸低于平均值。這也在很大程度上影響其整體營收表現。

從聯電 2023 年的資本支出來看，該公司想盡快增加 12 英寸產線的占比。今年規劃投資 30 億美元，與去年持平，其中，90% 用于 12 英寸產線，其余用于 8 英寸的。但從目前的業績來看，實際支出難以達到規劃水平。

聯電的營收在全球前五大晶圓代工廠中的表現最差，主要原因還是大起之后，必然出現的大落。

從 2021 和 2022 這兩年來看，聯電是所有成熟制程晶圓代工廠中表現最為搶眼的。

以 2022 年為例，聯電全年總營收達到 2787.05 億元新臺幣，同比增長了 30.8%，平均毛利率年增 11.3 個百分點，達到 45.1%（現在 32% 左右），營業利潤同比增長超過 100%，歸屬母公司稅后純益 871.98 億元，同比增長 56.3%。聯電在 2022 年的總營收、營業利潤、稅后凈利均創歷史新高。

賺了個盆滿缽滿，公司高層喜笑顏開，薪水也隨之水漲船高，董事長洪嘉聰、兩位共同總經理簡山杰、王石，以及 CFO 劉啟東和資深副總經理張士昌這 5 人，2022 年的薪水都超過了 1 億元新臺幣。2022 年，聯電超過 15 位副總經理的酬金都躍升至 5000 萬~1 億元。

聯電年報資料顯示，洪嘉聰、簡山杰、王石、劉啟東、張士昌，以及執行副總經理徐明志和副總經理吳宗賢、許志清等經理人，薪資、退職退休金、獎金、特支費及員工酬勞等酬金合計達 23.56 億元，約占公司稅后凈利的 2.7%。

在全球電子半導體產業大起大落的影響下，聯電自然難以擺脫影響。但就該公司自身和內部情況來看，在大起和大落之間，恐怕是懈怠了，當市場行情反轉時，面對大量訂單「瞬間」消失，管理者是否在產業周期處于波峰時過于樂觀，缺乏危機意識，沒有提前調整客戶和產品結構，從而造成現在的局面？