既然新增市場源于電器化程度的加深，那么能對功率半導體市場規模造 成較大影響的下游行業無疑又將符合兩個條件：應用市場具備一定的規模基 數;以及相應新產品對功率半導體的需求大幅增加。經過我們的觀察，有三 個行業顯著符合這兩個條件：清潔能源行業、電動汽車行業以及物聯網行業。

　　首先是清潔能源行業，未來5-10 年，清潔能源行業占據主導的依然是光 伏發電和風能發電，根據“十三五”規劃，風電、光伏裝機總量將從2015年 的 1.9 億千瓦時提升至 2020 年的 4 億千瓦時，復合增長率約為 16%，而無論 是風力發電或是光伏發電，相較于傳統的火力發電，都會增加匯流/整流與逆 變這兩個環節，大幅提高功率半導體的用量。

　　其次是電動汽車行業，根據 StrategyAnalytics 測算，輕混車(MHEV)、 混動車/插電混動車(HEV/PHEV)、純電動車(BEV)相比燃油車 71美元 的功率半導體用量分別增長 106%、398%和 433%，至 146 美元、354 美元與 384美元。

　　最后是物聯網行業。如果物聯網實現大規模應用，一方面會通過新增的 數據收集與數據傳輸環節產生更多的用電需求，自然帶來了功率半導體的增 長空間;另一方面，由于物聯網設備高精密度和低功耗的需求，在實現同樣 功能的設備中，可能需要通過加裝負載開關等功率半導體元件來實現每一用 電終端的單獨控制，從而節省設備功耗。

　　受益于折舊帶來的替換市場、電氣化程度加深帶來的新增市場以及供需 格局帶來的價格增長，結合 Yole Développement 的相關測算，我們預計功率 半導體市場在 2018 年將大概率延續 2017 年 11%左右的增長速度，在 2019、 2020年由于價格的回落增長速度下降至5%、3%，在2021 年以后由于物聯網 應用的興起回升至 4%的年化增長速度，至 2022 年實現約 426 億美元的市場 規模。

　　2 制造鑄就地位、設計把握增長，長遠看來IDM為大勢所趨

　　2.1 前段晶圓制造決定產品性能，占據產業鏈核心話語權

　　盡管制造流程依然分為設計、制造、封測這三個環節，但與更為大眾 所廣泛認知的信息半導體行業不同，功率半導體的核心環節并不在于設計， 而是在于前段晶圓制造環節。造成這種現象，主要是由于功率半導體電路 簡單，且對運算功能的要求大幅度降低。因此技術含量相對較高、在 IC 設計環節構成了大量附加值的控制芯片架構、IP、指令集、設計流程、設 計軟件工具等環節并不參與功率半導體的利潤分配。