近日，顯示面板企業京東方公布了2016年一季報。

　　作為國內的面板龍頭企業，京東方今年一季度的業績表現讓外界略感意外。雖然營業收入獲得持續增長，但歸屬于上市股東的凈利潤卻同比下滑將近九成。

　　融資、投資、虧損，繼續融資、繼續投資、繼續虧損，近年來京東方似乎陷入到一個怪圈之中，企業規模不斷攀升，企業效益卻持續低迷。

　　增收不增利

　　京東方公布的今年一季報顯示，報告期內公司實現營業收入 122.98 億元人民幣，同比增加 6.17% ;但凈利潤僅為 1.08 億元人民幣，同比下滑 88.93% 。

　　此外，京東方還獲得了高達 14.35 億元的政府補貼。不過，京東方的非經常性損益金額為 14.65 億元，扣除非經常性損益后的凈利潤變為大幅虧損 13.57 億元，同比下滑 254.05% 。

　　事實上，扣除非經常性損益后出現大幅虧損的情況，從去年第三季度就已開始。財報顯示，京東方 2015 年三季度扣除非經常性損益后出現虧損額為 1.68 億元;第四季度，虧損額擴大到 7.95 億元。

　　這也是京東方 A 上市以來的第二大單季虧損。最大的單季虧損可追溯至 2011 年第四季度，虧損額為 16.29 億元。

　　近日，京東方披露的 2015 年年報中，業績也同樣是只增收不增利。京東方 2015 年年報顯示， 2015 年實現營業收入 486.23 億元，同比增長 32.07% ;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為 16.36 億元，同比下滑 36.14% ;扣除非經常性損益的凈利潤為 6.13 億元，同比下滑 66.42% 。

　面板業務低迷

　　凈利潤下滑主要源于顯示器件業務的低迷。 2015 年，京東方的主營業務調整為三大業務，分別是顯示器件、智慧系統和健康服務。京東方 2015 年年報顯示，顯示器件業務仍占據著京東方營收的絕大部分比例，營業收入 435.01 億元，占比 89.47% ;智慧系統業務營收 87.81 億元，占比 18.06% ;健康服務業務營收 8.26 億元，占比 1.7% ;其他業務占比 2.46% 。

　　不過三大業務的營收與利潤并不相稱。營收占比僅有 1.7% 的健康服務業務 2015 年卻取得了 3 億元的營業利潤，而營收占九成的顯示器件業務僅獲得 8.22 億元的營業利潤。值得注意的是， 2014 年顯示器件業務營收為 326.8 億元， 2015 年增長至 435 億元。

　　據了解，去年全球面板價格下滑， 2015 年電視面板價格下滑了約 30% 至 40% ，手機面板價格大約下滑了約 20% ，導致京東方的面板業務利潤下滑。

　　不過隨著京東方重慶 8.5 代線去年投產，京東方 2015 年電視面板出貨量比 2014 年增長了約 1.4 倍，因此面板業務利潤下滑，但京東方的面板業務營收仍然在增長。

　　家電行業分析師梁振鵬表示：“從一季度報可以看出，京東方主業液晶面板的業績并不理想，公司的經營狀況正在由原來的比較良好，向有些危險的狀況變化。”

　　對此，梁振鵬分析認為，從 2015 年下半年開始，整個全球面板行業的均價下跌迅速，由于彩電市場不景氣，終端整機廠家需求較少，導致上游面板行業競爭加劇，在一定程度上出現了供過于求的狀況，導致行業利潤受損。