近幾年來，傳統能源價格飛速上升，全球變暖等因素使太陽能光伏產業發展迅猛，作為其上游的市場表現強勁，多晶硅價格一路上漲。國際國內產能擴張迅速。據統計，全國有近40家的企業宣布多晶硅產業，宣布的總產能接近8萬噸，并已有十幾家企業開工建設多晶硅生產線。但是，由于國外一直在多晶硅領域才與封鎖，我國的多晶硅產業處于起步階段，核心技術缺乏，生產成本高，產品待提高是目前面臨的主要問題。

　　分析：

　　一、多晶硅行業周期性強，太陽能光伏產業引發多晶硅項目投資熱潮

　　根據應用領域，多晶硅主要分成電子級（EG純度11個9）多晶硅，作為單晶硅原材料，應用于半導體芯片的生產；太陽能級（SG純度6個9）多晶硅，用于切割硅片或者生產單晶硅，應用于太陽能電池芯片的生產。

　　多晶硅行業是一個周期性行業，其項目建設周期一般為15-18個月。2001-2002年，因全球半導體行業景氣度下降，導致電子級多晶硅暴跌到35-45美元/千克，近幾年來，傳統能源價格飛速上升，全球變暖等因素使太陽能光伏產業發展迅猛，作為其上游的多晶硅市場表現強勁，多晶硅價格一路上漲。太陽能級多晶硅現貨價格自2005年始從55美元/公斤開始節節攀升，在2006年到達200美元以上，受下游產能擴張材料供不應求影響，至2007年12月市場現貨價格摸高至400美元/公斤，至今市場價格維持在300美元以上。

　　多晶硅的供不應求而導致的價格上漲，帶動國內大量資本關注或直接投資多晶硅產業。據統計，全國有近40家的企業宣布投資多晶硅產業，宣布的總產能接近8萬噸，已有十幾家企業開工建設多晶硅生產線，預計2011年中國能夠形成3萬噸左右的生產能力，相當于2007年全世界的總產量，呈過熱狀態。

　　二、質量和成本是主要競爭因素

　　全球95%的多晶硅產能和技術掌握在7大廠商手中，國際廠商工藝成熟，而我國多晶硅產業處于起步階段，2005年，中國的多晶硅產量只有80噸，2006年增長到287噸、2007進一步增長到1000噸。目前，國際廠商的成本在25-30美元/千克；而國內廠商成本在50-60美元/千克，國內廠商不具備成本優勢。

　　與此同時，國內廠商的產品質量亟待提高。20多年來，美國、日本、德國一直實行技術封鎖和市場壟斷，并將多晶硅作為戰略物資，嚴格控制供應量，導致價格飛漲，國內相關下游企業開工能力不足四成，嚴重影響我國信息產業和新能源產業的發展。另一方面，我國太陽能并網發電價格政策尚未出臺，市場發展緩慢，所以我國高純硅產業鏈的主要下游市場在國外。產品質量是參與競爭的重要保障。

　　多晶硅是高門檻，高投入行業，目前，國內廠商在產品純度上還有差距，在部分還原和氫化技術上有待提高。否則，隨著全世界范圍內，多晶硅產能的急劇擴張，未來供大于求時，國內的多晶硅行業將壓力重重。

　　三、風險提示

　　如前所述，多晶硅是高門檻、高投入行業，我國近幾年才開始大規模發展，未來要取得長足的發展，可能很大程度上要依靠政府政策的扶持。國家可以以企業為載體，組織多晶硅研發人員集中優勢突破某一項多晶硅關鍵技術，并把這一技術應用到這些企業，幫助企業提升自己的國際競爭力。

　　因此，銀行應重點關注有技術、產業基礎和政府扶持的企業。例如，以洛陽中硅高科技有限公司、新光硅業、峨嵋半導體為代表的主流企業，洛陽中硅在國家產業政策的引導和支持下，以中國有色工程設計研究總院為技術依托，經過多年技術攻關，解決了大規模產業化中一系列工程化難題，核心工藝有重大突破，主要裝備成功自主研發。這樣的企業才有能力參與國際競爭。

　　多晶硅項目技術復雜，工藝參數多，許多項目不能達產，銀行應規避此類技術不成熟的項目，此外，多晶硅是高污染項目，銀行應規避忽視環保的企業，因為它們將有被政府強制關停的風險。