意義：

在日產(chǎn)發(fā)布全面公告概述其在全球主要市場的新產(chǎn)品和新技術(shù)不久，雷諾集團與日產(chǎn)公布了雙方戰(zhàn)略聯(lián)盟的最新變化，重點聚焦印度市場及雙方的合作架構(gòu)。

展望：

雙方新聯(lián)盟協(xié)議的調(diào)整以及日產(chǎn)出售目前持有雷諾日產(chǎn)印度公司的股份，將在一定程度上助力日產(chǎn)新任首席執(zhí)行官Ivan Espinosa推動這家日本車企的復(fù)蘇計劃。另外，雙方達成的關(guān)于基于新款雷諾Twingo開發(fā)衍生車型的協(xié)議，也將有助于日產(chǎn)擴大其在歐洲的市場份額，并提高雷諾新梅斯托工廠的產(chǎn)能利用率。

Source：Renault Group

在日產(chǎn)發(fā)布全面公告概述其在全球主要市場的新產(chǎn)品和新技術(shù)不久，雷諾集團與日產(chǎn)公布了一份《框架協(xié)議》，對雙方戰(zhàn)略聯(lián)盟的相關(guān)細節(jié)進行了調(diào)整。

其中一項重大調(diào)整涉及雙方在印度的聯(lián)合業(yè)務(wù)。作為戰(zhàn)略調(diào)整的一部分，雷諾集團將收購日產(chǎn)目前持有的51%股份，獲得雷諾日產(chǎn)公司100%的所有權(quán)。這一舉措為雷諾加強其海外業(yè)務(wù)布局提供了重要支撐。日產(chǎn)將繼續(xù)在印度開展業(yè)務(wù)，專注于擴大其市場覆蓋范圍，其面向印度國內(nèi)銷售及出口的車型仍將在雷諾日產(chǎn)公司旗下的工廠制造。兩家車企將通過合資成立的雷諾日產(chǎn)技術(shù)與商業(yè)印度中心（其中日產(chǎn)持有49%的股份，雷諾集團持有51%的股份）持續(xù)開展合作。此次交易將使雷諾日產(chǎn)公司完全納入雷諾集團的財務(wù)報表，預(yù)計對現(xiàn)金流產(chǎn)生約2億歐元的影響。不過，雷諾依然維持了其2025年自由現(xiàn)金流至少達到20億歐元的預(yù)測，并已確定相應(yīng)必要措施以彌補2025年自由現(xiàn)金流受到的影響。

對于在印度的業(yè)務(wù)調(diào)整，日產(chǎn)新任總裁兼首席執(zhí)行官Ivan Espinosa表示：“我們?nèi)詫⒊掷m(xù)深耕印度市場，致力于推出符合當(dāng)?shù)叵M者需求的產(chǎn)品，并為現(xiàn)有及潛在客戶提供一流的銷售和服務(wù)。印度仍將是我們研發(fā)、數(shù)字化及其他知識服務(wù)的中心。我們在印度市場推出新款SUV的計劃保持不變，我們將繼續(xù)遵循印度‘One Car, One World’業(yè)務(wù)戰(zhàn)略向其他市場出口汽車。”

雷諾集團和日產(chǎn)還宣布，雙方就修訂《新聯(lián)盟協(xié)議》達成一致，旨在提高雙方交叉持股的靈活性。這將使雙方交叉持股的承諾鎖定比例從15%降至10%，雙方有權(quán)將其交叉持股比例降至最低10%。此次修訂不會影響雷諾集團通過法國信托機構(gòu)持有的日產(chǎn)18.66%的股份。根據(jù)《新聯(lián)盟協(xié)議》，任何股份的出售都必須通過與另一方公司協(xié)調(diào)有序的流程下進行，且另一方公司或其指定的第三方享有優(yōu)先購買權(quán)。另外，日產(chǎn)還解除對雷諾集團旗下負責(zé)電動汽車的Ampere部門的投資義務(wù)，此前在2023年7月簽署的投資協(xié)議將被終止，這些變化預(yù)計將于2025年5月底生效。協(xié)議中的其他關(guān)鍵條款，包括靜止期條款以及最高15%投票權(quán)的上限將保持不變。

Source：Getty Images

盡管日產(chǎn)解除了投資Ampere部門的投資義務(wù)，但雷諾集團旗下的這個部門將從2026年起為日產(chǎn)開發(fā)和生產(chǎn)基于新款A(yù)級雷諾Twingo的衍生車型。聲明補充道，這款衍生車型將由日產(chǎn)負責(zé)設(shè)計。

雷諾集團首席執(zhí)行官Luca de Meo在談及新戰(zhàn)略規(guī)劃時表示：“作為日產(chǎn)在聯(lián)盟中的長期合作伙伴及其主要股東，雷諾集團迫切希望看到日產(chǎn)盡快扭轉(zhuǎn)業(yè)績。我們討論的核心是秉持務(wù)實精神和以商業(yè)為導(dǎo)向的思維模式，找到最有效的方式來支持日產(chǎn)的復(fù)蘇計劃，同時為雷諾集團尋找創(chuàng)造價值的商業(yè)機會。

分析觀點深度解析

這一最新公告不僅與日產(chǎn)近期發(fā)布的聲明相互呼應(yīng)，也是對其上月為應(yīng)對財務(wù)穩(wěn)定性質(zhì)疑而提出的業(yè)績改善舉措進行的有力補充。作為其業(yè)績扭轉(zhuǎn)措施的一部分，日產(chǎn)計劃優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，在2026財年削減固定成本和變動成本約4,000億日元。為實現(xiàn)這些成本削減，日產(chǎn)計劃減少銷售、一般及行政（SG&A）費用約2,000億日元，通過重組制造工廠節(jié)省約1,000億日元，并通過提高研發(fā)效率節(jié)省約300億日元。此外，作為其制造業(yè)務(wù)重組的一部分，日產(chǎn)計劃到2026財年將其全球產(chǎn)能削減20%，并進一步精簡其員工隊伍。

《新聯(lián)盟協(xié)議》的修訂將為日產(chǎn)實現(xiàn)上述目標提供有力支持。雖然此前的協(xié)議調(diào)整設(shè)置了15%交叉持股鎖定比例，但這主要是考慮到為了讓雷諾集團減持其日產(chǎn)股份，使兩家汽車制造商處于平等的地位。自2023年宣布這一協(xié)議調(diào)整以來，雷諾集團便一直在出售由信托機構(gòu)持有的超過15%的日產(chǎn)股份，即便如此，信托機構(gòu)目前仍持有日產(chǎn)18.66%的股份。將交叉持股鎖定比例降低至10%將使日產(chǎn)能夠減持其在雷諾集團的股份，籌集資金以支持其自身實現(xiàn)復(fù)蘇。事實上，雷諾集團新任首席財務(wù)官（CFO）Duncan Minto在接受路透社采訪時表示：“今天達成的協(xié)議將為日產(chǎn)提供了更大的財務(wù)靈活性，有助日產(chǎn)出售資產(chǎn)并增加其現(xiàn)金儲備，”其中就包括出售其在雷諾日產(chǎn)公司持有的股份。他補充道，更大的財務(wù)靈活性將助力日產(chǎn)進行重組，這不僅將推動日產(chǎn)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，還能助力其股價回升，并在雷諾集團出售其股份時獲得更高的回報。此外，這也將為日產(chǎn)在時機成熟時開啟新的合作與伙伴關(guān)系提供契機。

Source：Getty Images

過去十年來，日產(chǎn)一直難以在印度市場有所作為，銷量更是從2012年的45,000輛降至2020年的僅2,700輛。不過，在Magnite緊湊型SUV推出后，日產(chǎn)2021年的銷量回升至約36,000輛。目前，日產(chǎn)在印度市場僅銷售Magnite一款車型，2024年銷量為29,000輛。日產(chǎn)計劃推出包括Terrano和一款B級MPV、一款C級CUV等多款新車型，預(yù)計到2027年總銷量將達到約74,000輛。日產(chǎn)位于泰米爾納德邦金奈的奧拉加達姆工廠的年產(chǎn)能超過400,000輛，并擁有具有競爭力的供應(yīng)商生態(tài)體系。該工廠目前采用CMF-A和CMF-A+平臺生產(chǎn)汽車，隨著在明年引入CMF-B平臺，將為其進一步發(fā)展提供重大機遇。不過，該工廠在2024年僅生產(chǎn)了148,000輛日產(chǎn)和雷諾品牌車輛（包括出口車輛），產(chǎn)能利用率僅為37%。考慮到產(chǎn)銷數(shù)據(jù)低迷，日產(chǎn)讓雷諾接管該工廠并以代工方式生產(chǎn)日產(chǎn)車型無疑是一個明智之舉。此外，這也將對雷諾有所幫助，作為其“2027全球戰(zhàn)略規(guī)劃”的一部分，雷諾計劃加快其在包括印度在內(nèi)的歐洲以外市場的業(yè)務(wù)布局。

日產(chǎn)還與雷諾簽訂協(xié)議推出一款基于雷諾Twingo開發(fā)的衍生車型，這一消息證實了早前的報道。雷諾計劃將Twingo打造為一款經(jīng)濟型入門級A級純電動汽車（BEV），與該細分市場的中國汽車品牌展開競爭。為此，雷諾據(jù)稱正在與一家中國企業(yè)合作以最大限度地提高研發(fā)效率。由于Twingo的外觀設(shè)計靈感源自1992年推出的備受消費者喜愛的原型車，預(yù)計這款車型將像雷諾5那樣受到市場的強烈歡迎。雙方達成的這一協(xié)議與日產(chǎn)上周確認的協(xié)議類似，此前日產(chǎn)與雷諾簽訂合作協(xié)議，將基于雷諾5打造新一代Micra車型以重返歐洲微型掀背車市場。對于日產(chǎn)而言，此舉能以相對較低的成本豐富其在歐洲的產(chǎn)品陣容，對雷諾而言，這將有助于提升其位于斯洛文尼亞新梅斯托工廠的產(chǎn)量，該工廠也將生產(chǎn)基于Twingo打造的新一代達契亞Spring車型。S&P Global Mobility[標普全球汽車]預(yù)測，從2026年起，該工廠將僅生產(chǎn)上述A級車型，預(yù)計2027年總產(chǎn)量將達到約124,800輛，2029年產(chǎn)量將達到約136,600輛的峰值。

本文內(nèi)容來自S&P Global Mobility[標普全球汽車]收費內(nèi)容

文章版權(quán)歸微信平臺S&P Global Mobility[標普全球汽車]所有