三網齊發光，拉動需求高增長——光通信行業深度研究。

　　電信運營商：FTTH 帶動下11 年寬帶投資增長45%。(1)中國電信測算下FTTH 與FTTB 成本已接近，(2)明年中電信計劃發展500-1000 萬FTTH用戶，預計PON 設備需求增加45%，樂觀情形下可翻倍。

　　廣電：2 億用戶市場值得期待。廣電系統擁有2 億有線電視用戶，保守估計可帶來200-300 億PON 設備需求，目前問題是資金缺乏和股權分散。期待“中國有線”成立后可加速廣電系統網絡改造的進程。

　　智能電網：未被充分關注的光通信市場。智能電網的智能抄表、電力調度和配網自動化催生大量通信設備需求，十二五期間將是投資高峰期，11 年需求爆發。(1)智能抄表、電力調度拉動200-400 億PON 設備市場，11-13 年復合增速超100%;(2)配網自動化要求全國配網線路光纖化，帶來100 億以上電力光纜需求，11-13 年復合增速超30%。