外資瑞銀分析師說，半導體CoWoS（Chip-on-Wafer）先進封裝擴產腳步比想像更快，年底可達每月45,000 片晶圓，明年底達65,000 片，2026 年更多公司擴產，還能再增加20%~30% 產能。

瑞銀投資銀行臺灣半導體分析師林莉鈞出席2024年中展望說明會表示，產業這么早開始規劃2026年擴產，代表云端加速器能見度及需求不斷提高。手機和個人電腦（PC）去年出貨量下滑很多，今年小幅成長，可期待生成式人工智能（AI）加速換機周期。

林莉鈞說，市場對邊緣人工智能（Edge AI）的關注度，從2023下半年開始提高，芯片設計公司反應至產品設計，最快要到2025年。

談到下半年看好類股，林莉鈞建議，可觀察Edge AI相關個股和半導體周期復蘇受惠廠商，也提到先進封裝廠二至三年成長機會較多元。她認為，矽晶圓產業明年還是較辛苦，主因沒有明顯擴產計畫，矽晶圓產業會供過于求，獲利復蘇有限。

瑞銀投資銀行臺灣研究主管艾藍迪（Randy Abrams）表示，PC整體市場需求，兩年來修正不少，基期較低，或許明年可看到較好成長性。除了傳統x86架構，Arm陣營也更積極，消費者對Arm架構PC反應正面，不僅電池待機時間較長，軟硬體整合也比以前更好，也許PC產業兩三年內會看到更多競爭。

艾藍迪分析，工業和車用是這輪科技周期修正較晚領域，現在需求慢慢變好；地緣政治則是這幾年較難預測的變數。

3nm將漲價，6/7nm將降價

先前外資最新報告指出，訪查供應鏈，晶圓代工龍頭臺積電的多數客戶同意上調代工價格換取可靠供應。然而，有市場消息指出，臺積電調漲價格的部分是在當前最新，而且市場持續供不應求的3 納米節點制程上。另外，在6/7 納米節點制程的價格，則出現了下跌的情況。

外媒報導，隨著人工智能的熱潮，相關供應鏈的企業都從中受益匪淺。尤其是半導體產業，因為需求激增，加上供應有限情況下，價格持續調漲中。其中，臺積電已經準備于2025 年1 月1 日起提高其3 納米節點制程的價格。而且，先前大摩的投資報告也指出，現階段客戶已經同意漲價的情況。而預計2024 年底前將推出3 納米節點制程手機處理器的高通、聯發科等客戶訂單，目前也已經開始量產中。

大摩報告中表示，臺積電已經與客戶達成協議，加上該公司能配合供應鏈并按時交貨的協議，客戶們也同意將訂購更高價格的半導體制程產能。雖然，當前還沒有收到對價格上漲的準確估計，但大摩表示，臺積電的毛利率將會因此而成長，預計2025 年將達到55.1%，2026 年將達到60%。

而隨著毛利率上升，臺積電也計劃投入大量資金擴產，考慮到已經開始下一代2 納米制程的開發，并計畫2024 年底前開始小批量生產，并在2027 年達到大規模生產階段的情況下，這使得臺積電將需要加大投資，這也是該公司預計未來兩年內將分別花費約350 億美元和370 億美元資金的原因。

報導強調，3 納米制程預計將獲得市場的廣泛采用，無論是蘋果即將推出的A18 Pro 處理器，還是NVIDIA 的下一代「Rubin」架構。考因此，慮到市場的預期需求，該節點可能是臺積電最受歡迎的產品。預計英特爾也將在即將推出的Lunar Lake 和Arrow Lake CPU中采用3 納米節點制程技術。

臺積電市值，萬億美元

在摩根士丹利和其他券商在臺灣半導體制造股份有限公司公布業績前上調其目標價后，該公司市值一度突破 1 萬億美元。但在隨后的交易中下跌。

臺積電 ADR 股價周一在紐約開盤后一度上漲 4.8%，創下歷史新高，今年以來其股價漲幅已超過 80%。這家臺灣芯片制造商 6 月初超越伯克希爾哈撒韋公司，成為全球第八大最有價值的公司，其 ADR 的交易價格遠高于其在臺北交易的股票。

Morningstar Inc. 分析師 Phelix Lee 表示：“臺積電 ADR 的估值接近 1 萬億美元是一項壯舉，但隨著技術進步至少延續到 2040 年代，未來還有很長的路要走。”

臺積電是蘋果公司和英偉達公司最重要的芯片的唯一供應商，因此受到全球人工智能投資者的青睞。隨著人工智能的浪潮，這些市值 3 萬億美元的公司的股價不斷上漲，相比之下，它們不可或缺的芯片制造商顯得物有所值。盡管局勢緊張，但華爾街多家券商仍上調了臺積電的目標價，理由是人工智能相關需求激增，2025 年可能漲價以提高盈利。

臺積電的 ADR 表現優于臺北股票，因為后者更容易被外國投資者購買。此外，它們還具有可互換性，而臺灣股票需要獲得特別監管部門批準才能轉換為美國股票。

周一的漲勢是在摩根士丹利將該股目標價上調約 9% 之后出現的，摩根士丹利預計該芯片制造商將在下周的財報中上調全年銷售預期。該券商還認為，臺積電上調晶圓價格是因為其議價能力強。

摩根士丹利分析師 Charlie Chan 在周日的一份報告中寫道：“臺積電的‘饑餓營銷’策略似乎奏效了。我們最新的供應鏈檢查表明，臺積電正在傳遞一個信息，即 2025 年尖端代工供應可能會吃緊，客戶可能無法獲得足夠的產能分配，因為他們無法意識到臺積電的價值。”

摩根士丹利在周一的一份報告中將臺積電 (TSM) 的目標價從 1,180.00 新臺幣上調至 1,080.00 新臺幣，理由是市場對人工智能 (AI) 半導體的需求強勁。

摩根士丹利表示，臺積電即將召開的第二季度財報電話會議的焦點應放在“AI半導體需求的可持續性和臺積電晶圓定價趨勢”上。

在 7 月 18 日財報公布之前，摩根士丹利分析師預測，受持續的 AI 需求推動，臺積電將上調全年營收增長預期至同比增長 25%。他們還預計臺積電第三季度營收增長預期將上調至環比增長 13%。

摩根士丹利的報告指出：他們最近的供應鏈檢查表明，臺積電正在有效地傳達 2025 年潛在的供應限制，這可能導致智能手機和 PC 晶圓的價格上漲 3-4%。

對人工智能需求的信心是另一個關鍵因素。摩根士丹利強調，Nvidia 等云人工智能客戶將在 2025 年預付臺積電先進的 CoWoS 封裝費用，這表明客戶信心強勁。再加上客戶接受更高的 CoWoS 定價，該投資銀行相信 CoWoS 價格上漲 20% 是可以實現的。

基于這些積極的發展，他們預計臺積電即將發布的盈利報告將滿足市場預期，并預計未來“晶圓定價將更為樂觀，SoIC 3D IC 需求也將強勁”。

摩根大通分析師（包括 Gokul Hariharan）也預計該公司將在財報電話會議上上調其收入預期。

他在周日的一份報告中寫道：“我們預計臺積電對人工智能加速器的需求將更具建設性。”

摩根士丹利和摩根大通與野村控股和瑞穗證券等券商一起，對臺積電第二季度業績表示樂觀。據彭博社匯編的數據，這家全球最先進芯片制造商（蘋果公司和英偉達等公司都在使用這種芯片）預計營收將較上年同期增長 36%，這是自 2022 年最后一個季度以來的最快增速。盈利樂觀情緒推動該公司臺北股價上周突破 1,000 新臺幣（約合 31 美元）。