特種集成電路企業成都華微今日（1月29日）正式啟動科創板IPO網上申購，網上申購代碼為787709，發行價格為15.69元/股，對應市盈率為37.04倍（2022年度扣非后）。

　　從日前網下初步配售結果來看，成都華微本次在科創板上市預計將募得資金15億元，扣除發行費用后預計募資凈額14.16億元。資金將分別用于高性能FPGA、高速高精度ADC、自適應智能SoC以及檢測、研發中心等項目建設。

　　成都華微董事長黃曉山在IPO路演中表示，作為國家“909”工程集成電路設計公司和國家首批認證的集成電路設計企業，公司始終專注于特種集成電路的研發，借助資本市場的力量，公司將持續加大研發投入，以研發生產出更高效、更可靠的集成電路產品。

　　對于公司長期規劃，黃曉山表示，“未來，成都華微將繼續依托自身核心技術及人才儲備，通過自主創新和產品迭代，力爭成為特種集成電路產業領軍企業，為國家級集成電路研發和檢測不斷貢獻新力量。”

　　三年營收復合增長近六成特種應用數千億藍海待掘

　　成都華微專注于特種集成電路的研發、設計、測試與銷售，以提供信號處理與控制系統的整體解決方案為產業發展方向。公司多年來深耕數字與模擬集成電路領域，形成了一系列核心技術成果，并且公司同時注重研發成果的產業化，打造了可編程邏輯器件CPLD/FPGA、數據轉換ADC/DAC、存儲芯片、總線接口、電源管理、微控制器等多系列集成電路產品。

　　在應用層面，公司核心產品在下游可廣泛用于電子、通信、控制、測量等特種領域，能夠全面滿足客戶對于特種集成電路的綜合性需求，實現了科技成果與產業的深度融合。

　　從業務結構來看，數字邏輯芯片在2023年上半年占比為35%，數據轉換類產品占比27.33%，為公司兩大“拳頭產品”，近年銷售額穩步增長。

　　近年在集成電路特別是特種領域產品國產化的大背景下，成都華微所對應的下游行業需求呈現快速增長的趨勢，公司整體業績亦迎來持續增長。報告期內，成都華微營業收入分別為3.38億元、5.38億元、8.45億元和4.55億元；其中，2020年至2022年年均復合增長率達58.08%。

　　值得關注的是，成都華微所處的特種集成電路產業前景廣闊，市場需求穩步釋放。同時隨著AI技術爆發式成長，半導體產業景氣度提升，公司有望實現長效持續增長。

　　目前集成電路產業的全球化分工協作特征較為明顯，同時產業存在向中國等發展中國家和地區轉移的顯著趨勢。國家統計局公布的最新數據顯示，2023年中國的集成電路產量為3514億塊，而2022年為3242億塊，總產量同比實現6.9%的增長。

　　在汽車電子、AI、5G通信等技術帶動下，根據IC Insights預測，2021年至2026年集成電路市場規模的復合增速有望維持在10.20%，其中成都華微所涉及的模擬、邏輯和存儲IC市場增速將分別達到11.80%、11.70%和 10.80%，將成為集成電路細分市場中復合增速最快的三個賽道。

　　在特種應用領域，伴隨著國家對特種領域產品國產化的政策性支持，以及國內電子設計與制造技術水平的全面提升，我國特種集成電路行業將迎來發展的黃金時機。據前瞻產業研究院的測算，我國特種電子行業預計未來仍將呈現增長趨勢，到2025年市場規模有望突破5000億元。

　　因此，特種集成電路作為電子行業重要組成部分，同樣面臨著廣闊的市場前景，賽道內優質企業亦有望迎來飛速發展機遇。

　　募資深化產業布局發展獲多家機構及券商看好

　　在公司業務增長并面臨市場成長的機遇期，上市對公司和產業的意義重大。成都華微此次通過科創板上市實現募資，將可進一步借助資本市場工具，通過芯片研發及產業化項目建設，鞏固FPGA領域的傳統優勢，繼續推進高速高精度ADC領域的快速發展，積極推動智能SoC領域的突破。

　　同時通過“高端集成電路研發及產業基地”項目的實施，成都華微還將進一步提升公司集成電路產品測試和驗證的綜合實力，全面提升“測試、篩選、檢試驗和失效分析”能力，打造西南地區極具優勢的特種集成電路產業保障平臺。

　　根據成都華微規劃，未來公司計劃圍繞設計、檢測、市場應用三大業務平臺進行產業深耕，實現公司業務規模的可持續高速發展。

　　在研發投入方面，成都華微將以國家重大科技專項和重點研發計劃為牽引，在同一工藝平臺建設數字和模擬集成電路統一的設計基線，打造數模混合信號高端集成電路設計平臺，從設計到工藝流程全面實現特種集成電路產品的國產化，以最終實現國內領先水平的發展目標。

　　在市場應用與服務端，成都華微表示將繼續以客戶需求為發展驅動，通過歸納整理典型應用案例，建設國產集成電路應用開發和故障分析中心，有效地解決客戶在產品實際應用中遇到的兼容性、匹配性、穩定性等方面問題，從而打造具備行業優勢的市場應用與服務平臺。

　　從戰略配售結果來看，成都華微發展及前景獲多家機構看好。公司戰略配售股東包括國家產業投資基金有限責任公司、聯通創新創業投資有限公司，其中前者為具有長期投資意愿的國家級大型投資基金，后者為與發行人經營業務具有戰略合作關系或長期合作愿景的大型企業，二者均獲配191萬股；此外，南方工業資產管理有限責任公司、中兵投資管理有限責任公司分別獲配63萬股。

　　華金證券、申萬宏源、浙商證券等多家券商，目前已發布成都華微的新股首次覆蓋研究報告。

　　浙商證券研報觀點顯示，盡管成都華微業務規模與同業可比公司有一定差距，但2022年成都華微銷售毛利率及ROE分別76.13%及32.09%，盈利能力高于可比公司平均水平。

　　華金證券分析師觀點認為，成都華微基于自身在微處理器、模擬模塊、數字模塊及存儲模塊等領域的技術基礎，積極布局系統級芯片產品。自適應智能SoC產品可廣泛應用于高性能計算、機器視覺、深度學習等領域，隨著人工智能等產業的發展，或具備較強的成長潛力。