一切都始于美國的次級貸款危機，但隨后已擴展到美國優級抵押貸款、房屋權益貸款、無擔保消費者信貸、市政債券、工業與 商業貸款、公司債券和衍生品市場。投資銀行雷曼兄弟在9月宣布破產，引發歐美銀行業一系列虧損聲明。美國經濟正在經歷的金融危機，程度堪比上世紀20年代的“大蕭條”。

　　鑒于美國約占全球國內生產總值(GDP)的四分之一，如果以為美國經濟放緩不會影響全球經濟和印度經濟，那簡直是太天真了。它對印度經濟的影響，既不能夸大，也不能低估。通過股市、大宗商品中。信貸與商品及服務市場，美國經濟放緩已經對印度產生明顯影響。

　　由于投資者擔心美國經濟低迷，印度股市已經受到慘重打擊。印度Sensex指數自從在2008年1月達到21206點的紀錄高點以來已下挫了50%以上。這可以歸罪于國外機構投資者(FII)從新興市場撤資。FII在2008年迄今已從印度股市抽走了120多億美元。

　　國內機構與散戶的投資者難以抵消外資流出。2007年12月至2008年8月，印度的市場資本化率也從2.98%降到了2.24%。在這種情況下，許多企業擱置了股票首次公開發行(IPO)。iSuppli公司預計這種情形將持續到2009年。

　　由于有良好的監管機制和在美國銀行業涉足不深，印度銀行業不太可能像雷曼兄弟和瓦喬維亞銀行等美國銀行那樣陷入困境。盡管14家印度銀行報告稱持有雷曼兄弟證券，但頭寸不是很大。

　　但是，由于擔心經濟衰退，印度銀行與金融服務產業(BFSI)正在面臨信貸緊縮問題。經濟放緩已經在印度銀行業引發恐慌情緒，銀行對于向企業和其它銀行放款變得非常謹慎。因此，企業面臨資金緊張問題，而銀行間拆借活動也受到打擊。為了改變這種局面，印度央行已通過在10月份降低存款準備金率150個基點向金融系統注入流動性。

　　隨著FII從印度市場撤資，印度的外匯儲備減少了，導致印度盧比兌美元貶值。這影響到那些依賴進口的企業，如汽車、石油與天然氣企業。例如，由于盧比貶值，今年印度石油公司(IOC)進口原油的費用預計會上升12%左右。預計美國經濟放緩也會降低印度的出口收入，美國在印度的出口收入中所占份額最大。但是，出口下降預計不會嚴重沖擊印度經濟增長，因為出口只占印度GDP的18%。而且，印度經濟主要受內需拉動。

　　近期內，印度服務業預計也會放緩。

　　這可能歸因于眾多美國銀行處境不佳，這些銀行是印度信息技術(IT)/IT帶動的服務(ITES)公司的大客戶。這將導致外包預算下降。因此，Wipro和Tata Consultancy Services (TCS)等廠商作出了黯淡的近期業務展望。

　　在這次危機過程中，附加值不大的印度中小企業預計會失去一些生意。美國經濟放緩可能促使一些企業通過進一步向海外遷移來降低成本。長期而言，這種向海外遷移的趨勢將會增強。在經濟衰退時期，預計服務業也會通過并購進行整合。

　　印度就業市場正在趨于嚴重放緩。IT產業受沖擊的一些初步跡象已開始顯現，許多公司都在裁減人員。Jet Airways和Kingfisher等航空公司已經各自裁員1000多人。工學院畢生生入職時間已經推遲。具有兩至三年工作經驗的員工的薪資談判力預計也要減弱。

　　印度經濟成長勢頭肯定已經削弱，預計2008財年GDP增長7.9%，低于2007財年的9.2%。這將是三年來的最低增長率。

　　考慮到全球危機，期望印度GDP保持過去三四年那么高的增長率是不公平的。但是，由于擁有穩健的基本面和政府的大力支持，印度經濟預計2008年仍將增長7%，成為困難時期全球增長最快的經濟體之一。經過下挫與修正之后，印度股市價值可能已被低估，可能為投資者提供最佳的投資回報，因此iSuppli公司預計投資者將在兩三年后重返印度市場。