有人說2014年伴隨國家集成電路扶植政策的即將出臺，資本市場發起了中國IC概念股回歸的浪潮，不僅體現在清華紫光私有化展訊、銳迪科，也包括近期上海浦東科投向上海瀾起發出私有化要約，可能未來會有更多的IC概念股回顧A股，其實IC概念股回顧A股的步伐要早于國家扶植集成電路產業政策的出爐，真正引發中國IC概念股回顧的原因在于中國集成電路產業發展到一定階段后的蛻變需求，因為集成電路股在美國已經是壟斷行業，市盈率太低，很難為中小企業提供融資空間，中國IC概念股要發展，回顧A股是最佳途徑，當然國家扶植政策的出臺加速了這一回歸的進程。

　　有朋友說集成電路產業即使在歐美也是夕陽產業，其實這種說法并不準確，科學的說法應當是壟斷產業，因為隨著集成電路產業的發展，投資規模越來越大，先進技術也逐步向已經形成優勢的公司集中，除非產業發生大的變革，新興公司很難有崛起空間，作為電子產業的基石，集成電路永遠不會淪為夕陽產業，只不過行業進入的門檻越來越高。正式基于類似的判斷，才使得美國證券分析師往往對快速發展的中國IC概念股做出錯誤的判斷。

　　前兩年渾水曾經做空展訊，原因也在于渾水對展訊的運營模式不了解，當年展訊的客戶出貨往往也被全球主要分析機構忽略，應當說渾水聞名起于做空中國概念股，而渾水在對展訊的做空上也確實栽了跟頭。

　　同樣道理，今年2月Garvity Research對上海瀾起發出做空報告，三月另一家機構Aristides Capital也發出報告稱瀾起大部分SoC營收為虛構，兩家公司對瀾起的做空同樣因為對大陸半導體的產業生態不了解。

　　站在歐美分析師的立場，判斷可能沒有錯，雖然瀾起在Memory Controller市場發展很快，DDR3 Memory Controller市場前景也看好，瀾起也是DDR4 RDIMM與LRDIMM率先通過認證的供應商，不過公司目前大部分的營收依然來自衛星機頂盒市場，根據iSuppli的報告，臺灣Ali以17%的市場份額在新興市場排名第一，瀾起市場份額14%排名第二。楊智市場份額高于瀾起，毛利率只有48%，而瀾起市場份額低于楊智，毛利率卻達到63%，這一點讓許多歐美分析師看不懂，也是產生做空沖動的主要源頭。

　　其實瀾起之所以毛利率高于楊智，主要原因在于瀾起的機頂盒業務不僅包括衛星電視機頂盒，還包括大陸獨有的衛星電視機頂盒，這部分是瀾起高毛利率的主要原因，應當說這種衛星電視是造福于民的工程，解決了中國邊遠山區及農村看電視難的問題，這一點從當年剛推出便引爆市場可以佐證，只不過由于后來的政策變化導致部分集成電路設計公司退出，到2013年僅剩北京Availink、上海瀾起、杭州國芯等五家角逐公開市場，競爭對手的退出直接結果是瀾起和Availink 等2013年的業績爆發，也是瀾起毛利率高達63%的主要原因，如果單論一般衛星電視機頂盒的毛利率，瀾起和臺灣楊智應該差不多。

　　正是基于對瀾起業務特別是SOC業務的不同認知，3月10日，上海浦東科投向瀾起發出私有化要約，希望出價每股21.50美元現金收購瀾起科技。作為上海本地國有投資公司，浦東科投向瀾起發出私有化要約顯然是希望未來瀾起可以回歸A股上市，希望借助國家對集成電路產業的扶植政策助推瀾起的做大做強，因為瀾起不僅是衛星電視機頂盒領域全方案的提供商，產品范圍覆蓋衛星、地面及有線領域，Memory Controller業務也已經開始放量爆發，與2012年相比2013年營收增長50%以上，隨著DDR 3的普及，未來幾年增長空間很大。

　　應當說歐美分析師不看好新興集成電路設計公司沒有錯，因為資源與技術日益集中，大陸資本市場看好集成電路產業也沒有錯，因為基于全球最大的電子制造基地及國家的產業扶植政策，大陸集成電路崛起已經是必然趨勢，歐美向高端集中，大陸產業則在中低端爆發，這一點符合大陸股市的特點，也符合產業中低端東移的規律，因此依然受到投資者追捧。

　　東邊日出西邊雨，中國IC概念股所面臨的狀況其實是產業處于不同階段的寫照，中國集成電路已經度過起步階段進入快速發展的邊緣，機會與挑戰并存，國家扶植與資本市場支持是實現跨越的前提，希望大陸集成電路產業能夠抓住這次機遇，縮小與歐美公司的差距。