天威視訊、歌華有線、廣電網絡、吉視傳媒等有線網絡企業均表示，盡管各地網絡基礎不同、步調有先后，但方向一致，其技術升級的需求十分迫切。粗略推算，2015年前，全國有線網絡升級改造的市場空間達數百億，綜合多家研究機構的數據，具體在400億-500億。

　　“時間非常緊迫了，我們正積極為三網融合作各方面準備。”多位有線網絡上市公司人士向記者表示。隨著三網融合開閘日的步步逼近，有線網絡運營商已感受到IPTV等競爭者圖窮匕見的壓力，正紛紛進入網絡升級改造、互聯網業務牌照審批的沖刺階段。對于上游相關設備商來說，機會已觸手可及。據研究機構測算，未來數年，下一代廣播電視網升級改造的市場需求約有400億-500億，終端設備市場規模約1000億。而目前，擁有網絡升級相關業務的上市公司營收規模尚在數億元的水平。

　　網絡升級需求迫在眉睫

　　本月以來，天威視訊、電廣傳媒先后公告，獲得工信部“基于有線電視網的互聯網接入、互聯網數據傳送增值服務等業務”資質，顯示三網融合正加速推進。據2010年國務院印發的《推進三網融合的總體方案》時間表，2010-2012年為三網融合的試點階段，自2013年-2015年，廣電、電信業務將正式雙向準入。原有的“護城河”逐漸填平，不僅意味著天威視訊、電廣傳媒等可通過自身有線電視網發展互聯網業務，提高客戶價值，增收增利;更意味著，依托電信網的IPTV將大舉進入有線網絡運營商的地盤，爭奪電視用戶，競爭全面加劇。

　　“相對于公司規模大、市場化程度較高、資金實力雄厚的電信一方，作為正處于轉制階段、資金相對匱乏的廣電方希望的是通過非對稱進入方式分步驟分階段實現雙向進入。而2012年末這個時間點非常重要。”一位分析人士告訴記者。

　　為應對競爭，有線網絡上市公司已開始加速行動。10月8日，電廣傳媒拋出定增募資計劃，其中逾37億用于建設下一代廣播電視網(NGB)。公司在公告中對此番巨額投入的解釋是：建設NGB將使其現有網絡由單向傳輸向雙向互動轉變(雙向化)、服務方式由單一傳輸服務向多樣化、全業務服務轉變(視頻點播、上網、IP電話等)。不過，當天電廣傳媒股價大跌，顯示機構不看好其與電信運營商的競爭前景，但這也正預示網絡升級改造的急迫性。而電廣傳媒還只是一個行業縮影，接受記者采訪時，天威視訊、歌華有線、廣電網絡、吉視傳媒等有線網絡企業均表示，盡管各地網絡基礎不同、步調有先后，但方向一致，其技術升級的需求十分迫切。

　　“雙向化”改造空間可觀

　　使傳統有線網升級至支持高清、點播、寬帶上網等功能的NGB，關鍵是“雙向寬帶化”。按廣電總局要求，至2015年全國縣級以上城市有線電視網絡全面實現數字化，80%基本實現雙向化。而據天威視訊半年報所引用的研究機構數據，至今年3月底，各地雙向化覆蓋用戶比例不到40%，進度緩慢。以全國有線電視用戶量最高的江蘇、廣東、山東、浙江、四川等五個省來看，雙向化率僅浙江已突破80%的目標，達90%，其余也只有廣東達到60%，江蘇、山東、四川均在20%上下。如果以更高的“雙向寬帶化”標準來衡量，全國有線網絡升級空間相當可觀。

　　“目前雙向化率不到40%，實際滲透率在10%上下。”機構分析人士向記者表示。“的確到了發力的時候了。”

　　從規?？?，按廣電總局的數據，截至今年6月底，全國有線電視用戶數已突破2億戶。在電廣傳媒的NGB建設計劃中，其目標是3年新發展100萬有線電視客戶，使客戶總數達到600萬戶，在現有條件下，通過改造使雙向客戶總規模達到400萬戶。為此，公司計劃在基礎網絡建設和優化、支撐平臺擴容升級方面共投入19億元，在專項業務系統建設方面投入16.37億元。以此粗略推算，2015年前，全國有線網絡升級改造的市場空間達數百億，綜合多家研究機構的數據，具體在400億-500億，此外終端設備市場規模也有望達到千億。

　　技術路徑逐漸明晰

　　多位分析人士向記者表示，在建設NGB的產業鏈條中，接入網設備和前端設備中的增值業務相關設備是業績最好利潤較為豐厚的環節。

　　此前，技術標準未成體系是NGB建設進度不及預期的主要因素。對此，廣電總局在8月3日和8日分別宣布審查通過了兩類NGB寬帶接入系統技術規范：HINOC(高頻EOC技術)和C-DOCSIS(主要包括CCMTS方案)，另一技術規范HomePlug AV(低頻EOC技術)正進行意見征集，有望今年年底或明年年初正式頒布。相對于此前雙向化改造主要運用的CMTS方案，上述技術標準更符合我國國情，且有自主知識產權，被市場所看好，C-DOCSIS和HomePlug AV被認為可能成為未來主流。在此方面，部分設備及服務企業布局已久。

　　A股市場目前主要有三家以廣電雙向網絡改造設備為主營業務的上市公司，分別為數碼視訊、初靈信息和億通科技。數碼視訊為超光網技術的推動者，其全資子公司鼎點視訊推出了全套基于C-DOCSIS的相關產品及完整解決方案，已與天威視訊、杭州華數展開合作;初靈信息是國內首批推出廣電雙向改造EOC方案和設備的廠家，在該領域的市場份額和技術水平均處于龍頭地位，公司與陜西、新疆等地廣電網絡企業均有較深的合作關系;而億通科技的各項業務中，下一代有線電視網絡設備業務居于首位，相關業務在華北地區銷售順暢，華中、東北地區增長良好。

　　“作為啟動中的設備及服務市場，這些公司在技術和生產上有大量的前期投入，網絡升級的需求一釋放，就到了他們的收獲季節。”上述分析人士表示。

　　此外，佳創視訊主營產品為增值業務軟件系統產品，以向有線運營商提供數字電視綜合整體解決方案為主要增長點。隨著工信部開始分批向廣電網絡企業發放電信業務牌照，向有線網絡運營商開放“互聯網數據傳送增值業務”，相關軟件系統需求有望出現井噴式增長。

　　除技術標準需明確，另一影響NGB建設速度的因素在于國內有線網絡尚未展開大規模跨地區整合，多以省或地市為單位，其展開互聯網業務需向掌控骨干網和國際出口帶寬的電信運營商支付不菲的網間結算費用。為解決這一問題，廣電總局正加速推動成立“中國廣播電視網絡公司”，以(除電信、移動、聯通外的)第四大運營商出現，謀取國際出口帶寬和骨干網牌照。按廣電總局高層的最新表態，目前“國家級廣播電視網絡公司組建工作進展順利，全國有線電視互聯互通平臺開始籌建。”毫無疑問，國網公司的成立，將大幅推動國內有線網絡整合以及NGB建設進度。

　　廣電系統產業鏈及相關公司

　　數碼視訊：

　　業績再超預期 超光網蓄勢待發

　　數碼視訊最新公布的業績預告顯示，三季度單季度凈利潤同比增速高達56%-84%，前三季度凈利潤同比增長20%-30%，遠高于中報1.26%的同比增速，同時超出市場預期。“業績增長來自我們的常規業務的提升，公司目前發展的核心還是超光網的推出，我們預計今年四季度超光網將出現實際商用，明年可以大規模推開。”數碼視訊一位副總經理告訴記者。

　　作為國內領先的數字電視軟件及系統提供商、數字電視整體解決方案提供商，數碼視訊的產品包括數字電視條件接收系統(CA系統)、數字電視前端設備、增值業務軟件等，是目前廣電設備領域的龍頭企業。公司在NGB產業鏈條的多個環節均有優勢業務涉足，數字電視前端硬件設備、條件接收系統市場占有率分別排名第一、第二。

　　尤其值得關注的是公司基于C-DOCSIS標準在業內率先提出“超光網”解決方案。不僅眾多分析師對于數碼視訊在超光網方案上的技術高度和行業地位一致看好，競爭對手也對其給予極高評價。“在沒有新的技術出現之前，數碼視訊的超光網的確是行業內最領先的。”某同行業企業高管告訴記者。

　　超光網是以CCMTS為核心支撐技術實現的“光纖接入，同軸轉換”的有線網絡傳輸方式，可以實現每戶100Mbps雙向寬帶接入，同時無線覆蓋信號輻射僅為手機的千分之一。除了EPON+CCMTS的有線網絡改造方案之外，超光網還包括WiFi信號、3G信號的室內無線覆蓋方案以及數字頻點倍增解決方案。數碼視訊從事超光網業務的全資子公司鼎點視訊科技有限公司CEO汝繼剛指出,“超光網填補了無線智慧城市在室內覆蓋的空白，在廣電的雙向網絡改造和光纖到戶方案之外，直接提供成熟的家庭網絡解決方案。”

　　“我們樂觀的估計，超光網延伸出的整個產業規模可以達到一千億。”數碼視訊一位副總經理告訴記者。他的計算方式是，目前2億的有線電視用戶中，約有1.5億戶未完成雙向網絡改造，以戶均700元設備投入計算，整個市場規?？梢赃_到一千億以上。“無論從帶寬，還是從成本上，超光網都可以和電信網絡相抗衡，因此超光網的推行是大勢所趨。”

　　自今年8月相關技術標準通過廣電總局審核后，超光網技術領域出現了華數、藍聯科技等競爭者，而多位分析人士對此表達了樂觀的態度。

　　“如此大的市場不可能由數碼視訊一家壟斷，而競爭對手的出現有助于超光網技術的推廣;其次，數碼視訊的產品和試驗網都是最早的，在全國覆蓋范圍最廣，與運營商的關系最密切，其市場領導地位不可撼動。”銀河證券一位分析人士指出。

　　此外，縱觀前三季度的報告可以發現，數碼視訊在CA系統和前端設備領域的市場占有率仍在持續提升，公司的海外業務收入實現了倍增，顯示公司在創新業務領先的同時，實現了傳統優勢業務的持續提升。(鄭培源)

　　初靈信息：

　　市場穩步回暖 產能逐步釋放

　　“三季度廣電寬帶接入設備的訂單的確在增加，公司整體業績水平也在回升，對四季度我們很有信心。”初靈信息高管告訴記者。

　　盡管最新披露的公司業績預告顯示，公司前三季度業績同比下滑0%-20%，公司高管告訴記者，由于上半年業績下降25.11%，三季度單季的業績實際上優于去年同期，而廣電寬帶接入設備訂單的增加是重要原因。

　　初靈信息的主要產品主要包括廣電寬帶接入系統、大客戶接入系統及機房設備管理系統。其中，大客戶接入系統業務競爭門檻低，行業增速緩慢，機房設備管理系統目前收入占比也較小，公司主要的業績彈性來源于廣電寬帶接入系統。廣發證券分析師指出，初靈信息作為國內首批推出廣電雙向改造EOC方案和設備的廠家，在該領域的市場份額和技術水平均處于龍頭地位。公司是國家廣電總局下屬廣播電視規劃院所組建的“EOC產品MIB庫標準工作組”成員企業，并參與了“EPON+EOC綜合接入網絡業務管理和設備管理系統研究開發項目”;公司所研發的低頻EOC設備在新疆、江蘇廣電雙向改造中得到大面積推廣，上市公司廣電網絡也是公司的重要客戶。

　　針對NGB網絡升級中的技術標準之爭，尤其是超光網所采用的C-DOCSIS標準與初靈信息所采用的EOC標準的差異性問題，公司內部人士告訴記者，無序開放的廣電網絡市場中，不同的技術標準必將長期共存。“EOC標準更適于以較少的改造成本和工程量，將原來單向的CATV網絡改造成為一個雙向的、能夠承載多種業務的雙向寬帶網絡平臺，適應性更強，成本更低，適用于普遍存在的老小區升級改造。”據機構統計，截至2011年底，初靈信息在EOC市場占有率已達到20%規模，而EPON+EOC方案在“雙向化”中的份額約有30%，并不斷上升。(鄭培源)

　　佳創視訊：推進專項收購 圖謀“半壁”市場

　　有線網絡升級、三網融合臨近政策窗口期，廣電運營商融資投資均在提速，上游設備與技術市場所蘊數百億商機漸露“崢嶸”。目前，佳創視訊主營為廣電運營商提供定制化軟件產品和集成服務，是最具競爭力的數字電視系統整體解決方案提供商之一，有望在政策東風下快速成長。

　　“隨著各地省網整合的推進，從資本股權整合到技術模式整合，我們預計，廣電設備市場未來幾年都將處于20%-30%的持續穩定增長狀態。”佳創視訊相關人士對記者介紹，“在這個市場中，2011年我們已有9個省網客戶，今年上半年又拓展了2個，山東省網和廣東省網。保守估計，兩三年內應可占據15個以上的省網市場。目前國內共30余個省網市場。”

　　10月15日，佳創視訊發布三季度業績預告，預計盈利1200萬-1600萬元，下滑20%-40%。此前，公司半年報披露，上半年實現營業收入9275萬元，實現凈利潤1390萬元。公司表示，今年以來在新產品研發、市場營銷網絡建設、市場拓展等方面持續加大投入，導致管理費用和銷售費用大增。

　　查閱資料，佳創視訊年內開展了互動電視、智能操作系統與相應終端產品、全多媒體業務平臺(MMSP)、三網融合廣電解決方案等新技術、新產品的研究開發工作。2012年上半年，公司研發支出1059.73萬元，占營業收入的比例為11.42%，增長43.31%。截至6月30日，公司擁有已授權專利8項，專利申請受理12項，上半年新增2項專利;擁有軟件著作權57項，上半年新增3項軟件著作權。

　　同時，公司的數字電視軟件系統產品通過研發創新形成國內領先水平的自主產品和專利技術，向大型廣電運營商提供整體數字電視解決方案，形成核心競爭優勢。而公司在軟件系統產品的優勢帶動了終端軟件的技術輸出，為公司創造了持續性的技術許可收入。與單一產品供應商相比較，差異化競爭優勢明顯。

　　“佳創視訊有兩條主要的投資邏輯：一是隨著市場競爭格局的簡化、公司營銷力量的增強，未來兩三年拓展到15個以上的省級客戶;二是公司積極布局的智能操作系統，將在三網融合下一階段的進程中搶占先機。”某調研過佳創視訊的券商研究員對記者說，該研究員分析認為：“公司是國內六七家率先布局智能操作系統的企業之一，今年中已經完成內部測試，有合作網點表示明年初會上線。雖然智能操作系統的推動進程尚不明確，但行業方向是確定的。”

　　此外，還有一項發展趨勢值得注意，即佳創視訊的收購兼并運作。8月29日，佳創視訊公告，使用其他與主營業務相關的營運資金2700萬元收購天柏寬帶網絡技術(北京)公司的100%股權。收購交易完成后，天柏技術成為公司全資子公司，公司計劃使用其他與主營業務相關的營運資金1300萬元對其增資。

　　“8月底使用募資收購天柏技術，預計11月中可以收官。這次收購對公司意義重大，未來還要發揮資本市場的功能進行上下游的兼并收購。如我們已設立了佳創文化傳媒，下一步也準備切入廣電運營合作業務，包括內容等，目標‘大文化’集團。”

　　天柏技術主營數字電視軟件系統，擁有數字電視技術方面的11項計算機著作權、8項專利、6項在申請專利和2項專有技術，其主營由數字電視業務運營支撐系統(BOSS)業務、數字電視雙向支撐及應用業務和區域授權服務業務三部分組成。其主要產品DBOSS系統、數字電視雙向框架支撐系統已中標河南廣電省網。該公司持有與河南廣電省網簽署的多個業務合同為其定制開發BOSS軟件系統和雙向軟件產品及維護升級服務。

　　資料顯示，河南省是我國人口大省，目前剛剛準備啟動數字電視整體轉換工作，其數字電視用戶數量預計達到600萬戶，在未來三年內計劃完成數字化轉化。由此，天柏技術在該區域的業務前景良好。

　　“我們收購時，天柏在手的訂單已經有2000萬元。保守預計，今年9月-12月可以實現收入1160萬，凈利潤478萬;2013年可以實現收入2927萬，凈利潤975萬。”佳創視訊人士對記者說，“由于天柏總部在北京，我們打算在幾年內把他再造成‘北方的佳創視訊’